8月23日资本市场简报
南通建材团购
目 录
每日要闻 4
新一轮楼市限购名单最快8月底出炉（中国证券报） 4
萨科齐临时决定访华 再论全球金融市场波动（财经日报） 5
国际金价突破1900美元 大行纷纷上调目标价（新浪财经） 6
外电称萨科齐访华拟议金融交易税（经济参考报） 6
国内经济 8
宏观经济 8
央行将发30亿元1年期央票 招标利率成加息风向标（新浪财经） 8
物联网十二五规划或9月出台 产业规模超5千亿元（中国证券报） 9
65家房企4成业绩下滑 存货激增4成总额超6000亿（证券日报） 10
开发商备战金九银十 推盘果断降价犹豫（上海证券报） 12
老龄人口年增620万：老有所医成难题（21世纪经济报道） 13
产业新闻 15
茅台流通利润倾向大经销商 卖一瓶净利超600元（21世纪经济报道） 15
火电厂污染排放标准近期出台（中国证券报） 16
高朋被裁员工继续抱团维权 团购业或迎来整合期（人民网-国际金融报） 17
政策频推行业升级 物流业将迎整合潮（上海证券报） 19
房地产融资回落 矿产资源信托成新贵（21世纪经济报道） 20
沪深股市 23
1246家上市公司中期存货猛增38.2%（中国证券报） 23
深交所公开谴责彩虹精化订单门（上海证券报） 25
风帆股份同一电池项目被指二次圈钱（每日经济新闻） 26
A股开启信用交易：20客户信用账户现身157股（21世纪经济报道） 28
郭树清：建行年内择机发行800亿元次级债（上海证券报） 30
每日要闻
新一轮楼市限购名单最快8月底出炉（中国证券报）
针对近期部分二三线城市房价有所上涨，新的楼市调控政策正在制订中。中国证券报记者22日了解到，各省(区市)正将辖区内各城市的房地产市场运行情况报送住建部，新一轮楼市限购名单最快8月底出炉。
权威人士分析，尽管面临地方政府的“阻力”，但新一轮楼市限购的城市范围不会太窄，届时可能有30多个二三线城市被纳入限购名单。这一数字比预期要大。除参考各地上报的情况外，住建部将更多依据自己的房地产价格监测系统划定名单。已经出台限价措施的城市，也有可能被列入限购城市名单。
限购名单“猜想”
“不少二三线城市房价上涨的势头已经持续好几个月，为了巩固楼市调控局面，新的限购政策出台应该已无疑问。”一位接近宏观部门的知情人士对中国证券报记者表示，“考虑到各地报送情况和政策出台需要一定时间，新的楼市限购名单最快8月底公布。”
根据国家统计局公布的70个大中城市房价数据，7月全国房价总体涨跌互现，新建商品住宅环比涨幅超过0.4%的城市中，全部为未采取限购措施的二三线城市。
住建部此前明确，新建住房价格涨幅居前或逼近全年房价控制目标的，将列入新增限购城市建议标准。分析人士认为，6月除了已实施房产税试点的重庆市外，有15个非限购城市新建商品住宅同比涨幅超过5%，分别为秦皇岛、洛阳、丹东、岳阳、牡丹江、襄樊、遵义、韶关、常德、吉林、桂林、赣州、锦州、烟台和惠州，这些城市未来均有可能列入新一轮限购名单。
上述城市近期房价环比上涨多数也较为明显。截至6月，秦皇岛、锦州、宜昌、襄樊、洛阳和常德等城市已经连续三个月房价环比涨幅超过0.2%。
成交量以及外地购房比重也成为新增限购城市标准的重要内容。链家地产发布的报告显示，上半年秦皇岛、徐州、济宁、潍坊、北海、柳州等城市的商品住宅成交量同比上涨幅度在20%以上。
对于外地购房比重较大的城市，中原地产三级市场研究部总监张大伟认为可以分为两类，一类是具有旅游景观的城市，如海南省的文昌、琼海、万宁，山东省的威海、淄博、烟台；另一类是受大城市房价挤出效应影响的城市，如泉州、廊坊、中山、惠州、东莞等。
值得一提的是，目前我国的地级市数量有300多个，限购名单很可能不局限于统计局房价统计中涉及的70个大中城市。分析人士认为，珠海、中山、廊坊等城市同样可能被列入限购名单。
地方“阻力”难奏效
“未来新增限购的二三线城市数量可能有30多个。”该知情人士表示，“除了地方政府自行上报之外，住建部也拥有自己的房地产价格监测系统。如果一些城市房价上涨明显，即使没有被省级政府列入限购名单，住建部也将主动与之沟通，如有必要就一定会被纳入限购。”
另一位住建部门的权威人士对中国证券报记者表示，目前一些地市以行政限价的方式调控楼市，但限价手段难以在全国大规模推广。这些城市即便出台了限价措施，也仍有可能被列入限购城市名单。
链家地产预计，根据住建部先前公布的新增限购城市标准，未来有30-35个左右的二三线城市将被列入限购名单。也有专家认为新增限购城市数量不会太多，伟业我爱我家副总裁胡景晖(微博)认为，新一批限购城市数量约20个。
萨科齐临时决定访华 再论全球金融市场波动（财经日报）
法国总统萨科齐决定于25日(周四)临时访华，并希望在同中国国家主席胡锦涛的非正式会见中就近日的全球金融市场波动加以讨论。
《财经日报》从法国萨科齐总统办公室获悉上述消息；法国今年担任二十国集团(G20)峰会轮值主席国，而萨科齐的访华之旅是其近日同世界各国领导人积极沟通计划的一部分。
自担任G20峰会轮值主席国开始，萨科齐以及法国外交部门极为看重中国在G20峰会中所扮演角色：萨科齐一度猛烈抨击美元霸权，欲建立新的货币秩序，并亲赴中国参加4月在南京举办的国际货币体系研讨会，意欲用支持中国货币加入SDR一揽子货币的方式拉拢中方，不过并未成功。
此次，根据法国总统办公室方面的信息，萨克齐将同胡锦涛在北京时间周四下午五点会谈，随后共进晚餐。
据悉，两国领导人有可能讨论之前由德法两国提出的，对金融交易征税的提案计划；同时，还有可能在9月华盛顿G20部长级会议来临之前，再次商谈G20日程。
萨科齐一直在寻求中国对于法国在G20主要目标方面上的支持，这包括：加强金融监管，世界货币体系的改革以及对抗原材料价格波动等等。
其中，在加强金融监管方面，法国希望在“影子银行体系”加强20成员国的行动，并促进金融市场的公正与透明。
在世界货币体系改革方面，伴随高波动性的货币的出现与失衡的不断积累，以及对新兴国家越来越高的外汇储备的寻求并可能面临国际资本突然地和大规模地撤离的局面，法国希望提出共同的应对措施来面对这些窘势，以防止全球经济失衡的日益扩大。
此外，在原材料价格波动方面，法国希望找到共同的解决办法，以减少原材料价格的过度波动，特别是占全球经济增长重头，并关系到人口粮食安全的农产品价格。
不过萨科齐迄今为止并未赢得中方的更多支持。
法国前财长拉加德曾在接受本报专访时坦言，“大部分国家希望拥有一个指标——有效汇率，那样我们可以用来衡量各国经济。不过坦白来说，中国并不想让有效汇率成为指标之一，因此我们就开始协商，在谈判桌前进行协调。”
这是萨科齐担任总统以来第六次访问北京，也是他年内第二次访问中国并同中方领导人会见；法国媒体一致认为萨科齐热衷于G20成功的主要原因在于希望在2012年的法国总统大选中连任成功，尽管也有不少法国媒体人认为，举办国际会议的成功与否对法国选民改变主意的影响不大。
国际金价突破1900美元 大行纷纷上调目标价（新浪财经）
北京时间周二早晨，纽约黄金期货电子盘突破1900美元关口，再创历史新高。
今晨纽约黄金期货场内交易价达到1899美元，原因是市场对全球经济的健康状况感到担心，且投资者猜测美联储可能会推出第三轮“定量宽松”政策。
昨日，花旗将年内金价预期上调10%，并将金价上冲至每盎司2,500美元的可能性从5%提高至25%。至此，花旗成为一家上调金价预期的银行。
巴克莱表示，受诸多利好因素支撑，金价仍将再创新高，预计下半年和2012年黄金均价分别为1,800美元和2,000美元。
全球的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust表示，截至8月19日，其黄金持仓量继续增加3.93吨，至1290.76吨的高位。
截止北京时间上午7:25，纽约黄金期货报1911美元。
外电称萨科齐访华拟议金融交易税（经济参考报）
据路透社22日报道，法国总统萨科齐将于北京时间25日访华，与中国领导人的会谈内容可能涉及金融交易税，这一有争议性的计划必须得到各国的广泛支持。
针对近期严重恶化的市场形势，法德两国领导人8月16日举行会晤，双方提议开征金融交易税，作为防止欧元区债务危机进一步深化的解决方法之一。但该项提议很快遭到了英国、瑞典、爱尔兰等国政府及欧洲多家银行业协会的质疑。
英国财政部近日发表声明称，任何金融交易税都必须在全球范围内应用，否则被覆盖的交易只会转到那些不征收这项税收的国家中进行。荷兰财政部长德亚赫也表示，这样的一项税收应在全球范围内推出，如果不能做到这一点，市场就会严重扭曲。在2010年9月份，欧盟各国财长就未能就金融交易税达成一致，原因就在于包括英国在内的一些国家对此表示反对。根据欧盟的规定，税收计划必须经27个成员国的一致批准才能成为立法。
英国银行家协会发言人布莱恩?麦尔斯也指出，金融交易税只有在全球范围内实施的情况下才会起作用，否则就将触发金融市场的“扭曲”。他还表示，如果银行被征收金融交易税，它们将会把这种税收的成本转嫁给客户。
根据苏格兰皇家银行的预测，在欧盟范围内征收金融交易税将可生成2000亿欧元的收入。但有业内人士指出，征收这项税收还会引发有关巴克莱、渣打和汇丰这三家英国大银行是否还会将总部留在伦敦的问题。
全球的银行间交易经纪商ICA P的首席执行官斯宾瑟21日已表态说，如果法德两国有关开征金融交易税的提议在欧盟范围内推行，该集团将把业务从欧盟迁至纽约和新加坡。他还指出，这种税只有在全球范围内推行的情况下才能奏效。
此外，由于法国今年是二十国集团(G 20)的轮值主席国，萨科齐和胡锦涛还可能讨论G20的议程问题。
为了解决全球经济失衡问题，法国目前提出了一项建议：对G 20国家的宏观经济进行观察，对那些国际经济不均衡的国家进行劝告。该国G D P占G 20总量5%以上的国家将成为被观察国，这就包括美国、日本、德国、英国、法国以及中国和印度。法国还提议，今后由IM F牵头对这七个国家用经济统计指标进行观察。
国内经济
宏观经济
央行将发30亿元1年期央票 招标利率成加息风向标（新浪财经）
8月22日消息，今日央行公告称周二将发行30亿元1年期央票，发行量较上周少20亿。由于上周央票利率全线上行逾8个基点，带动市场利率跳升，市场加息预期转浓。分析认为如果明日央票利率再度提高，近期加息可能性加大，反之则弱化。
本周央行公开市场到期资金量下降到250亿元，较上周大幅减少640亿元，降幅达71.91%，为今年1月以来。今日央行公告称周二将发行30亿元1年期央票，发行量较上周少20亿。
同时今日上海银行间同业拆借利率大致延续上周四以来的涨势，其中隔夜利率上涨34.08个基点，报收于4.0300%；7天利率跳涨66.34个基点，报收于4.9667%，已经逼近5%。
光大银行首席宏观分析师盛宏清指出，本周到期资金仅250亿元，而下周没有，由此央票发行量相应减少；由于市场资金平衡仍然脆弱，到期资金量的锐减也助长了机构对于资金面紧张的预期，助长了利率飙升。
“目前资金面偏紧是由于上周五至本周二电力可转债的发行，以及市场加息预期升温，资金平衡仍然较脆弱导致的。”盛宏清表示。他判断市场利率不会持续上行至7%-9%，超过5%就已经是高位。
今日有券商报告指出，2007年之后，通常当1年期央票发行利率高于1年期基准定期存款利率时，央行都选择了加息。若本周央票利率再次上行，那么近期加息的可能性加大。
对此盛宏清表示，如果明日1年期央票利率再度提高，那么市场加息预计比较浓，但他判断短期不会加息。“管制利率不一定很高，市场利率不一定低的情况会持续较长的时间，后者将在3.5%-5.5%范围内波动。”
招商银行总行资金交易部刘俊郁对新浪财经表示，市场利率跳升的根本原因在于资金面仍脆弱。央行提高央票发行利率主要是传导加息通道还没有关闭的信号，但实际操作上近期的可能性并不大。
也有观点认为央票利率走高反而意味着加息预期的弱化。宏源证券研究员范为表示，“这一次央票利率的上行，意味着短期内央行不太会再采取加息或者是上调存款准备金这两种工具进行货币政策紧缩。”
他指出，上调央票利率就是为了加大公开市场操作对流动性的调控，因为只有上调央票利率之后，对央票的需求才会相应的增加，也才能实质性地对货币市场的流动性产生一个调节的作用。
物联网十二五规划或9月出台 产业规模超5千亿元（中国证券报）
备受关注的新一代信息技术产业发展“十二五”规划已完稿，物联网“十二五”规划作为其中的重要组成部分备受关注。工信部科技司有关人士告诉中国证券报记者，物联网“十二五”规划正进入专家论证阶段，预计9月份召开部长办公会，最快将于当月出台。
伴随物联网“十二五”规划的制定，工信部还起草了我国促进物联网产业发展的指导意见，该意见目前已上报国务院。此外，无锡传感网示范区规划也已上报国务院。
产业规模或超5000亿元
目前，我国已形成基本齐全的物联网产业体系，部分领域已形成一定市场规模。“有专家预计，‘十二五’期间物联网产业将形成万亿规模，不过目前这一论断尚存争议。”据知情人士透露，根据早期编写的物联网“十二五”规划，预计到2015年将形成具有核心技术的产业规模达2000亿元，其中传感器100亿元，系统和试验检测700亿元，芯片、中间件和集成模块及设备产业600亿元，工程实施、服务开发系统和运维600亿元。
工信部电信研究院在今年5月发布的物联网白皮书中预计，“十二五”期末我国物联网相关产业规模将达到5000多亿的规模，形成万亿级规模的时间节点预计在“十三五”后期。据悉，工信部电信研究院也是物联网“十二五”规划编制组成员单位之一。
我国“十二五”规划纲要明确指出，要“推动物联网关键技术研发和在重点领域的应用示范”。上述人士介绍，物联网“十二五”规划将锁定十大物联网应用重点领域，分别是智能电网、智能交通、智能物流、智能家居、环境与安全检测、工业与自动化控制、医疗健康、精细农牧业、金融与服务业、国防军事；建成50个面向物联网应用的示范工程，5到10个示范城市。据悉，无锡传感网示范区规划现已上报国务院。
据了解，物联网“十二五”规划还将对上述十个领域给出针对性的专项规划。物联网“十二五”规划课题组成员张宏科公开表示，智能交通细分专项的重点发展方向是，通过智能芯片和称重传感器监测轨道交通、航运交通和公路交通的实时运行情况，然后通过数据处理对交通工具的速度、故障、位置以及整体交通拥堵情况进行检测，并针对不同情况及时给出解决方案。据悉，目前智能交通每年以超过1000亿元的市场规模快速增长，有关专家预计，到2015年仅交通运输管理就将达400亿元。
多渠道资金扶持
日前，2011年物联网发展专项资金已下发，近百家物联网企业获得资金支持，这也是物联网产业发展以来，国家设立的专项基金。该物联网专项基金重点支持技术研发类、产业化类、应用示范与推广类、标准研制与公共服务类四大项目。
据了解，物联网专项基金总计50亿元，贯穿于“十二五”期间，预计5年内发放完毕。首批5亿元物联网专项基金申报工作已在今年5月启动，共有600多家企业申报，最终工信部筛选出近100家符合条件的企业，发放了首批专项基金。
财政部企业司有关负责人表示，“十二五”期间，中央财政将根据我国物联网发展规划及其产业发展状况，进一步健全支持物联网发展的财政政策体系，加强与产业政策、科技政策的协调配合，充分发挥财政政策的引导和激励作用，积极吸引社会资本加大对物联网的投入，并积极鼓励和支持有条件的地方建立本地区支持物联网发展的财政政策。
另外，工信部部长苗圩日前在《求是》杂志撰文指出，将落实国家支持高新技术产业和战略性新兴产业发展的税收优惠政策，设立国家物联网发展专项资金，建立长效稳定的财政扶持机制，并表示将完善物联网发展的投融资政策，鼓励银行和风险投资及社会资金投向物联网产业，促进金融机构加大支持企业发展的力度，支持企业在境内外资本市场直接融资。
65家房企4成业绩下滑 存货激增4成总额超6000亿（证券日报）
进入8月底，已经有超过一半的上市房企公布了自身的半年度报告。而在上半年的楼市调控下，房企们的日子究竟过得如何，在这几十份的中报里似乎也可以找到答案。
根据WIND资讯数据显示，截至8月22日，A股市场共有65家房企(指按证监会行业分类的房地产开发与经营企业)披露了2011年中报，超过全部上市房企的半数。
《证券日报》记者统计后发现，这65家房企2011年上半年共实现营业总收入839.65亿元，较去年同期的751.39亿元增涨11.75%；实现归属上市公司股东的净利润140.91亿元。较去年同期的117.50亿元增涨19.92%；总存货则从2010年中期的4361亿元上涨至2011年中期的6073亿元，增幅为39.26%。
房企4成业绩下滑
不过，虽然这65家房企的整体业绩出现了近2成的增长，但在楼市调控政策的持续打压下，65家上市房企中业绩下滑者达到了26家，占已披露中报房企总数的40.00%。而这也意味着，以往业绩几乎全线飘红的房企，在2011年的前6个月中，竟然有4成出现了业绩下滑的情况。对此，有分析人士就表示，调控下房企面临的市场环境已经日趋严峻。一些中小房企在下半年很可能出现一些“问题”。
在这26家业绩下滑的房企中，几乎清一色的是二、三线城市开发商。并且净利润下滑超过100%的房企也全部为中小房企，其中凤凰股份净利润下滑506.56%、津滨发展净利润下滑299.67%、*ST海鸟净利润下滑260.26%、东方银星净利润下滑165.75%、*ST大通净利润下滑158.42%、香江控股净利润下滑111.46%、中茵股份净利润下滑105.79%。
并且，在经营规模上，大型房企的优势越发明显，市场集中度也不断增大。以营业总收入为例，万科上半年实现营业总收入199.89亿元，招商地产实现营业总收入80.9亿元，金地集团和金融街得营业总收入也分别达到了51.60亿元与46.17亿元。而这4家房企的营业总收入之和已经占据了这65家房企的45.09%。
此外，相比于大型房企每家十几亿的盈利，还有12家二、三线房企出现了亏损的情况。其中丰华股份亏损835.51万元、凤凰股份亏损1942.18万元、绿景控股亏损1046.13亿元，而去年同期还盈利3657万元的津滨发展今年上半年更是出现了7302.38万元的巨额亏损，暂列房企亏损额名。
随着下半年调控的深入，新一轮限购令的展开，业内不少人士已经开始讨论中小房企的出路问题。
存货激增4成
而从上半年同期存货的增长情况看，上市房企面临的资金压力也开始增大。尤其是缺少融资渠道的中小房企。
有分析师就表示，存货大幅上升，说明开发商资金压力很大，而计划销售周期也在延长。从WIND的数据上看，也确实如此，就连万科这样的龙房企，其存货周转率也较同期出现了延长的情况。
龙头房企中，截止今年6月30日，招商地产的存货为444亿元，金地集团的存货为605亿元，老大万科则为1713亿元。其中，万科的存货较去年同期增长了598亿元，同比增幅为53.63%。不过万科总裁郁亮此前曾表示，房地产和其他的行业不同，房地产企业的资产除了现金基本上就是存货，真正的库存是现房库存，万科的现房库存占存货的比例只有2.8%，不足一个月的销量。
而在存货大幅增加，融资渠道受阻的压力，上市房企们对于手中的现金也越发的重视，以往的拿地热情在上半年也是减弱了不少。
统计就显示，65家房企今年前6个月的经营性现金流为-245.54亿元，较去年同期的-470.73亿元增长了近一半，而去年同期房企经营性现金流大幅下降的一个主要原因便是部分开发商“疯狂“拿地。因此，今年上半年土地市场的冷清也让房企的经营性现金流出现了大幅度的增长。
而在房企冷对土地市场的同时，部分二、三线房企却将手伸向了土地之下埋藏的矿产。根据证券日报记者的不完全统计，近几个月以来，已经有10家房企公告了“涉矿”事宜，其理由基本都是为规避楼市调控的风险，帮助公司制造出新的利润点。显然，在楼市调控不断深入的情况下，越来越多的房企开始谋求变化。
开发商备战金九银十 推盘果断降价犹豫（上海证券报）
为迎接传统楼市销售旺季“金九银十”的到来，开发商已着手做准备。而记者了解发现，开发商在积极供货的同时，价格上仍不愿采取更为主动的调整。业内人士表示，下调价格才能取得量的突破，开发商在价格上的固守只会让自己面临更大的库存压力。
供应量明显回升
为了抓住今年最后一个跑量契机，开发商已开始蓄势。从德佑地产提供的统计数据来看，上海楼市供应量近期出现明显回升。上周(2011年8月15日-8月21日)上海全市商品房供应面积为27.50万平方米，环比前周上涨34.9%；其中商品住宅供应面积为20.28万平方米，环比前周上涨20.4%。
高端房方面，上周有两个高端项目获取了预售证，其中华润置地九里园在四月推出的前一批房源仅售出一套的情况下，再度推出47套大平层房源。上海搜房网数据监控中心分析师汤正魏表示，高端住宅和大户型房源受调控影响相对较大，令不少高端项目放缓了开盘脚步，但随着楼市“金九银十”的到来，尤其是汤臣一品等豪宅于近期相继出现成交，刺激不少高端住宅入市试水。高端项目选择在此时入市，豪赌“金九银十”出货的意图十分明显。
价格僵持 成交低迷
记者发现，开发商加大供应量的同时，价格方面并未采取较为主动的调整。相关统计显示，上周上海商品住宅成交均价为2.24万元/平方米，环比前周上涨2.4%。自楼市调控以来，上海楼市均价始终保持在2.2万元以上高位岿然不动。当然，在价格僵持的情况下，成交量也依然在低位徘徊，上周上海商品住宅成交面积为13.72万平方米。
从目前情况来看，上海仅部分供应集中的板块有较大的价格下行压力，一些市中心高端项目报价依然在10万元/平方米以上，这也导致全市均价居高不下。
开发商出货压力趋大
德佑地产研究主任陆骑麟(微博)认为，从最近两周推盘量的逐渐回升可以看出，不少开发商已经着手在为即将到来的“金九银十”做准备。可以预见的是，未来数周的推盘量将出现明显的上升。不过供应量的上升，并未能使成交量摆脱低位。“在调控加码、购房者降价预期日渐增强的情况下，开发商却没有对价格做出调整，使得市场陷入僵局。”陆骑麟说。
业内人士表示，随着推盘量的逐渐上升，已经处在历史高点的商品住宅存量将进一步提升，开发商面临着越来越大的出货压力。如果楼市调控再有实质推进，存货量大的区域将率先出现价格下调。
老龄人口年增620万：老有所医成难题（21世纪经济报道）
“我国在最近五十年内，老龄人口数量仍居世界。”中国社科院劳动与社会保障研究中心主任王延中说，“十二五”时期，我国将出现个老年人口增长高峰，60岁以上老年人将由1.78亿人增加到2.21亿人。而从2020年起，我国老龄人口将以年均620万人的速度增长，直到2050年突破4亿人。
在人口老龄化涉及的多个领域中，医疗体系关系最为密切。人口老龄化将带来慢性疾病的大幅增加、医疗费用上升，甚至导致患者生活质量的下降。
“应对人口老龄化需要把重心下沉，构建以社区为核心的基层卫生服务体系，形成社区-家庭双向互动模式。”国家医改工作咨询委员会委员、中华医学会党委书记饶克勤如是说。
中国“变老”了
2000年，我国65岁以上人口比重已经达到7%，进入了老龄化社会。当时，我国的人均GDP仅1000美元，远低于国际上进入老龄社会时人均GDP五千到一万美元的平均水平。
饶克勤提供了一组关于老龄化发展的数据：从2000年到2020年是快速老龄化阶段，年均增加596万人；从2020年到2050年时加速老龄化阶段，年均增加620万人。到2050年，老龄人口将突破4亿，老龄化水平也将达到30%。
中国社科院研究员李军认为，从2015年起，我国养老的经济负担将会明显加重，2020年-2030年将是人口老龄化对中国经济影响最为显著的阶段。如果没有明显的科技进步，人口老龄化对经济的负面影响将无法避免。
根据这一预测，中国人口老龄化对经济影响的高峰将在5到10年之后到来。但王延忠指出：“但从现在起，中国就应该探索老龄化问题的应对策略。”
“自上世纪70年代以来，中国人口年度死亡规模和死亡率基本保持稳定，但由于计划生育政策实施，导致出生率迅速下降，”王延中分析，计划生育政策一方面增大了我国劳动人口比重，另一方面也与今天的人口老龄化密切相关。
王延中表示，由于人口老龄化带来的人口结构变化，也有一些长期执行的政策不符合实际状况需要。“现行的退休年龄仍在沿用50年代的政策，人为减少了劳动力供应，却提高了老年抚养比。”
国务院常务会议确定“十二五”时期老龄事业发展的七个重点任务，包括老年社会保障制度、老年医疗卫生保健、家庭养老支持政策、老龄服务、老年活动场所和无障碍设施建设、老龄产业，以及老龄法制建设和法律服务。
“老有所医”成难题
人口老龄化的出现，将导致我国的居民“病谱”由以传染病为主转变为以慢性病为主。
饶克勤提供一组相关测算数据：2005年，我国慢性疾病患病人数为2.18亿人。随着老龄化进程，到2020年将达到3.58亿人。其中，高血压、肿瘤和糖尿病的增长幅度。
慢性病的多发意味着更漫长的治疗周期和更为高昂的医疗费用，而如果没有良好的保障制度，甚至还将导致病患者生活质量的下降。
“现在的基本医疗和养老保障制度，还只能覆盖到50%以上的城镇劳动力人口，而相当数量灵活就业和农民工就很难加入。”王延中说，已经建立的新农合医保和城镇居民医保报销比例只能补偿实际费用的50%。
饶克勤介绍，未来将推进老年医疗保障制度，并着手建立老年人护理保障制度。
“加强护理的制度性建设，意味着重心下沉，从现在的医院护理转变为未来的社区护理。”饶克勤如是说。
在传统理念中，对老年人的护理仅仅存在于医院护理的层面，更多是对疾病的治疗。这一方面会带来高昂的费用，消耗大量医疗资源，同时也会给老年人带来诸多痛苦。而将护理从医院转向社区，从治疗转向保健，则有可能效率更高。
根据世界卫生组织的研究，有三分之一的慢性疾病可以通过预防保健避免，三分之一可以通过及早发现而得到控制，三分之一通过病患与医生的有效沟通提高了治疗效果。
这也就意味着，应对慢性疾病，基层社区当中长期的预防保健显得更为有效。
“未来我们努力建立的体系，将是以社区为核心、家庭为基础，专业的老年卫生机构为依托，集预防、医疗、康复、护理和临终关怀为一体，构建社区-家庭双向互动的模式。”饶克勤如是说。
产业新闻
茅台流通利润倾向大经销商 卖一瓶净利超600元（21世纪经济报道）
近期，成都53度飞天茅台的价格已经攀升至1300元-1500元/瓶。
“现在卖一瓶茅台净利润在600元以上，这比茅台酒厂生产利润还要高。”作为茅台酒厂昔日四川地区的经销商，王宗康充满感慨。8月22日，对于这种现象，贵州茅台高层不予置评。
在成都白家酒类批发市场内，所有批零门市的展示橱柜内都有53度飞天茅台，但如果要货，只能通过电话“调货”，即从上一级经销商手中购买。其中一位经销商称，“真正赚钱的是一级经销商。我们卖飞天茅台只是为了丰富酒类品种。我们一瓶只赚几十块。”
53度飞天茅台目前的出厂价只有619元/瓶，还不到目前市场售价一半。
一种特权
多位经销商认为，直接从茅台厂拿货是一种特权。“茅台的经销商如果没时间去贵州提货，就会开着车到批发市场，把手中的提货单加价后直接卖掉。”
虽然茅台非常强势，但是从来不压经销商货款。一位经销商告诉记者，五粮液要提前半年付款才能拿到货。
茅台的一级批发利润比五粮液高很多。“出厂价619元/瓶的茅台在一些商超卖价为1488元；出厂价为509元的五粮液在商超卖家为889元，经销商利润比茅台小很多。”茅台曾经在川的经销商王宗康说。
茅台优厚的付款条件和流通利润分配机制，让其一级经销商在其他同行面前有很大的优越感。
供应权重
成为茅台的经销商或者开一家茅台专卖店是大多数经销商的无法企及的梦想。多位经销商指，“做五粮液需要资金、做茅台需要关系”是行业常识。
王宗康告诉记者，当初茅台很难卖，为了完成任务，我不得不把厂家的返点当做折让给顾客，有时每瓶就还要亏上一两元，茅台的价格也上不去，每瓶才几十元。
“涨价不过是近6年的事。6年以前，很多经销商主动放弃了茅台的经销权。”王宗康说。
一位接近茅台高层人士指，现在的经销商很多，最小的经销商每年只能从茅台拿0.25吨的货；有两家过百吨经销商，一家100吨多一点，一家180吨，经销商拿的都是酒，每吨2000瓶，每瓶净利润600元以上，算下来每年净利润过亿元。
茅台股份2010年度报告显示，前五名经销商销售金额合计8亿元，占销售总额比重为6.98%。如果按照上述人士透露的利润率100%计算，前五名经销商的年利润超过8亿元。
是销售模式胜出吗？
目前，市场上从一级经销商处得到的消息就是“缺货，要提价”。
而茅台公开消息中，一直在说产能产量逐年增加。今年一季报对营业收入38.84%的同比增长解释也是“本期销售销量增加及产品价格上涨所致”。
经销商频频提价，厂家步步跟进。
现在与茅台、五粮液享有同等美誉度的剑南春，现在的批发价格只有335元/瓶，经销商的利润只有十几元，经销商主能靠“走量”冲运营成本。
还有些名酒品牌，在走量与提价之间摇摆。
五粮液经销商黄晓瑜告诉记者，有些名酒品牌在提价的同时，给经销商下销售任务，如果销售任务没有完成就不能拿足返点。
经销商为了拿返点，就折价促销，这样的销售政策导致经销商追求高销量，而不是高利差。
现在泸州老窖、郎酒、水井坊等企业给经销商的返点已经从6%-25%不等。很多经销商因为厂家提价，而无法完成销售任务。
四川省糖酒公司介绍，论畅销程度，茅台、五粮液居首，郎酒其次，然后才是泸州老窖、水井坊、沱牌。为经销商提供高利差的品牌走在了前面，让经销商赚返点的企业落在了后面。
一位名酒企业高管坦言，不跟涨就好像在贬低品质，跟着涨就会逐渐失去消费群体。
火电厂污染排放标准近期出台（中国证券报）
中国证券报记者日前从环保部有关人士处获悉，《火电厂污染排放标准》8月底前后出台，该标准与早先公布的二次征求意见稿内容基本一致。此外，火电厂脱硝补贴电价政策年内或难以出台。
与一次征求意见稿相比，《火电厂污染排放标准(二次征求意见稿)》对各项污染物的排放限值更为严格。
在氮氧化物方面，二次征求意见稿将新建、已建脱硝装置和预留脱硝场地的燃煤电厂氮氧化物排放限值由200mg/立方米调整为100mg/立方米；在二氧化硫方面，二次征求意见稿将新建燃煤电厂二氧化硫的排放限值调整为100mg/立方米；在烟尘方面，二次征求意见稿对于新建、改建、扩建燃煤电厂和燃油电厂的烟尘将执行30mg/立方米的排放浓度限值。该意见稿还新增了重点区域内大气污染物特别排放限值和燃煤电厂汞排放限值等内容。
业内人士认为，最终确定的火电厂脱硝标准较2003年制定的标准更为严格，意味着那些拥有更高技术水平的火电脱硝设备、脱硝催化剂以及从事相关工程运营的公司，在有望大规模启动的火电脱硝市场中占据更有利地位。
火电厂排放颗粒物标准由50mg/立方米变为30mg/立方米,也将进一步提高尾气净化、静电与布袋除尘器以及高温滤料等相关行业的门槛，拥有技术优势的公司将从中获益。而既有火电厂脱硫标准的提高以及新增的汞排放标准，将进一步扩大火电厂排放治理领域的市场容量。
中国证券报记者从有关部门了解到，截至上半年，我国节能减排指标完成情况并不理想，预计完成年度指标的压力较大，特别是在氮氧化物方面。
目前，氮氧化物的重要污染源之一来自火电厂。新标准将大幅抬高脱硝门槛，由于迄今为止脱硝补贴电价政策仍未出台，标准的提高意味着火电厂上马火电脱硝装置将投入更多成本。因此，此次脱硝标准提高是否能早日落地，关键看脱硝补贴电价何时出台。业内人士曾普遍预计，火电厂脱硝补贴电价会定在每度1分-1.5分左右，将于年内出台。但中国证券报记者从发改委相关人士处了解到，该政策今年或难产。主要原因有二：一是每度1分-1.5分的脱硝电价补贴，将给本已高企的CPI带来进一步上行压力；二是截至目前，主管部门正进一步调研火电厂脱硝的真实成本，有关部门对脱硝补贴电价的具体标准尚未形成统一意见。
高朋被裁员工继续抱团维权 团购业或迎来整合期（人民网-国际金融报）
8月22日上午，被裁员工在高朋上海分公司继续与公司进行维权谈判。截至记者发稿，相关谈判仍未结束。不过已有十几位前员工与高朋签署离职协议，据被裁人员透露，赔偿方案为工资结算至8月25日，另外补偿两个月工资。
“高朋此次大裁员是一个信号，团购业将停止盲目扩张，未来将有大量团购网站关闭或被收购。”正略均策管理咨询分析师唐欣在接受《国际金融报》记者采访时表示，能灵活开发出多种服务模式的团购网站将会发展得更好。
协商方式双方利好
昨天上午10点，来自上海、南通、台州、温州等地的六七十位高朋被裁员工聚集在万宝国际大厦一楼，准备与高朋谈判。《国际金融报》记者在采访过程中了解到，有不少员工是四五月份才来到高朋工作，其中一位谈判代表更是7月中旬才刚刚被高朋“高薪”挖过来。
10点左右，被裁员工集体在办公楼8楼签到。记者发现在8楼的办事处内虽然有人员走动，但大门却用一把环形锁锁住，门上贴着全体员工今日放假的通知。而原计划的媒体见面会也变成了直接与公关部人员沟通。
签到后，所有人到13楼的会议室进行谈判。会议现场同样是大门紧锁，并有保安执勤，前来报道的媒体均被关在门外。其间，记者隔着门一度听到鼓掌声，也有争执声。
在上午两个多小时的谈判中，陆续有签署离职协议的员工从会议室走出来。“目前公司给我的方案是工资结算至8月25日，外加补偿两个月工资，加班费和报销另算。”一位员工告诉记者。当被问及是否满意时，他表示，虽然谈不上很满意，但还是可以接受的。
记者就此事致电高朋上海办公室提供的高朋公关部联系人王丹，王丹表示，在事情没有结果之前，不会对此事作出任何回应。
“从法律角度来看，每个被裁员工的经济补偿主要以其劳动合同来约定。不过能以协商的方式来解决，对于双方都是利好的，能节省不必要的成本。”东南大学法学院律师张马林告诉记者。据悉，截至发稿，销售部等部门由于报销审定等问题仍在与高朋公司进行协商。
团购需要本土化
据唐欣介绍，团购网的主要盈利模式在于商家返点、滞纳金和弃购。商家返点是每做成一笔团购，商家向团购网站支付一定费用，不过很多团购网站在初期为推广品牌会放弃这部分利润。滞纳金是消费者购买团购券但并未使用时给团购网站的资金，虽然这笔资金数量有限，但网站可以利用它再投资。而弃购则是由于消费者冲动消费后留给网站造成的利润。
“但团购盈利的根本还是在于网站推出的团购服务，因而本土化对于团购非常重要。高朋想尽快上市，就需要占领中国市场。但在没有了解中国市场的情况下就仓促上马，盲目扩张，失败是必然的。”唐欣解释。
电子商务分析师丁佳琪也认为，“高朋相较于本土网站并没有很好地根植于市场，他们缺乏线下销售能力，与商家的关系不紧密。”
艾瑞数据发布的2011年6月份中国团购榜单排行的数据显示，以淘宝聚划算、拉手网、美团网、窝窝团为首的团购网站仍然牢牢占据前十。它们大多采取“步步为营、稳扎稳打”的精细化运营策略，目前已经培植出20多个月销售额过百万元的地方城市分站。
此外，艾瑞分析认为，6月份淘宝聚划算手机专团、糯米网LBS(基于位置的服务)团购服务、拉手网“周边团购”功能、大众点评网手机支付功能的相继出现，均表明目前团购网站已纷纷涉足移动互联网领域。团购网站与移动互联网的结合，将推动电子商务向本地化、化方向发展。
团购业仍有潜力
据国内的独立团购导航网站团800的数据显示，截至7月底，全国团购网站已增至4871家，较上月新增193家；团购业的月销售总额突破10亿元大关，当月有2700万人次参与团购。艾瑞数据也显示，今年6月排名前十的团购网站在日均覆盖人数、月度总访问次数上均有所上升。
对此，丁佳琪告诉《国际金融报》记者，“团购网站数量不断上升表明未来团购业的竞争会越来越激烈，而销售额、点击数的上升则说明团购还是很有潜力的。”同时她也表示，目前排名前十的团购网站比较稳定，在新产品发布和价格上均有优势，但不可否认的是，团购的进入门槛并不高。
对于近5000家的团购网站，唐欣坦言：“这个数量显然是过多了，目前他们大部分处于亏损状态，而且现在整个经济环境也不像过去那么好了，获得融资或风投越来越难，生存状况不容乐观。”
尽管如此，唐欣仍然表示，“团购本身是一种很好的商业模式。经过洗牌之后，一些的、踏实拓展市场的网站将存活并发展起来。未来它们会更多地结合线下服务，如LBS、手机支付等，而灵活开发出多种服务模式的团购网站将会发展得更好。”
政策频推行业升级 物流业将迎整合潮（上海证券报）
饱受“诟病”的物流行业在国家密集出台的政策推动下，将迎来快速发展和升级的良机，行业整合的步伐将提速。实际上近年来物流行业的并购已经悄然加快，清科研究中心统计的数据显示，2010年至2011年上半年，中国物流并购市场共完成20起案例，到2011年季度，物流行业并购创下了单季新高。
日前，国务院出台《国务院办公厅关于促进物流业健康发展政策措施的意见》，提出9项措施，内容包括切实减轻物流企业税收负担、加大对物流业的土地政策支持力度、促进物流车辆便利通行、加快物流管理体制改革、鼓励整合物流设施资源、推进物流技术创新和应用、加大对物流业的投入、优先发展农产品物流业、加强组织协调。
实际上，自2009年以来，国家相继出台了多项针对物流行业的相关政策。2009年3月，国务院印发了十大产业振兴规划之一的《物流业调整和振兴规划》；2010年7月，发改委发布了《农产品冷链物流发展规划》旨在完善冷链物流基础设施；2011年3月商务部、发改委、全国供销合作总社三部委联合发布了《商贸物流发展专项规划》，从土地、财税、金融三个方面推进物流的规划建设。
清科研究中心认为，在各项政策的催化剂作用下，物流行业在“十二五”期间将迎来快速发展和全面升级的良机，行业整合的步伐将提速。对市场的数据研究和调研结果，在政策、内因、外因三管齐下的作用下，中国物流行业将启动行业升级和整合的征程。
我国物流业目前处于竞争微利的时期，正经历行业升级和蜕变的艰难阶段，行业竞争也日趋激烈。竞争的白热化将加剧行业的优胜劣汰，开始新一轮的洗牌。
一方面屡创新高的油价、以及居高不下的养路费、过路过桥费、各种税务等使得物流成本层层递加，利润下滑；另一方面企业贷款普遍困难融资无门。资金链的紧张或成为压垮部分物流企业尤其是民营物流企业的最后一根稻草。
在这种形势下，对于从事基础性的、单一的物流服务，处于低水平的粗放经营状态的小企业来说，只有投靠实力强的大型物流企业以维持“生计”；而对于拥有强大品牌、物流网络及仓储基础设施资源的大企业来说，需要通过并购小企业拓展物流网路，增强竞争实力，才能惨烈的竞争中立于不败之地。
除此之外，外资物流企业觊觎中国庞大的物流市场，纷纷涌入中国，通过中国建立了区域物流中心，或者收购本土物流企业，发动了中国内地物流业的“圈地运动”。而从国内物流企业的角度来看，部分企业最终选择了“委身”外资作为靠山，利用跨国公司先进物流管理和供应链体系来提高竞争力。
根据清科数据库统计显示，近年来，物流行业的并购悄然提速。2010年至2011年上半年，中国物流并购市场共完成20起案例，其中披露具体金额的并购案例共有15起，并购总额为7.32亿美元。并购案例主要分布在配送及仓储、物流管理和其他二级行业，其中，配送及仓储行业位居，共发生了14起案例。
而且，物流行业并购大体呈逐渐升温趋势。到2011年季度，物流行业并购创下了单季新高，共完成案例7起，并购案例涉及金额1.11亿美元。
房地产融资回落 矿产资源信托成新贵（21世纪经济报道）
矿产资源信托收益攀高，渐成信托“新贵”。
用益信托数据显示，上周新成立的房地产信托平均收益率10.26%，而同期成立的矿产资源类信托平均收益为10.38%，高于房地产信托平均水平。
好买基金研究中心统计，如按信托资金投向划分，今年以来，平均年化收益率(包括存续期)的行业为矿业，今年由11家信托公司推出27只矿业类信托产品，预期平均收益率达9.85%，可与房地产信托比肩。
“3月以来，房地产信托业务暴涨，多数信托公司业务转向回报率更高的房地产信托业务。但随着银信合作、房地产信托受阻，矿产能源类信托有望成为信托公司新的利润增长点。”用益信托分析师颜玉霞认为。
收益-风险配比高
“产品收益率和期限是相匹配的，期限越长预期收益率越高，当前矿产资源类信托的预期平均收益率高于平均水平，而平均期限却低于平均水平，说明矿产资源信托产品的收益普遍高于平均水平，是一类收益-风险配比较高的产品。”颜玉霞称。
据用益信托不完全统计，2011年上半年发行的34款矿产资源信托平均期限为1.66年，平均收益率9.19%；而上半年整体集合信托产品的平均期限为2年，平均收益率8.95%。
“期限不能看做风险的标准，但一般期限延长，产品都要给出一定溢价。矿产能源信托收益/期限比比其他信托产品要高，也部分折射了其收益/风险比的优势。”中信信托股权部一位人士告诉记者。
从上半年矿产资源类信托的成立来看，煤炭等能源矿产为主要融资主体，其中中小矿企占了大多数，“中小矿企信托融资必然要给出一个溢价，这也使得矿产资源类信托的收益走高。”上述股权部人士称。
用益工作室公布的《2011年上半年矿产资源信托市场报告》称，矿产资源主要分为能源矿产、金属矿产和非金属矿产。2011年上半年发行成立的38款信托产品中，有26款是为能源矿产融通资金的，融资规模占总规模的83.63%，是矿产资源行业融资大户。
其中煤炭企业发行产品数量为24款，占上半年发行成立总数的63.16%，“这主要和我国当前煤炭行业的分布有关，中小矿企占了大多数。而一般中小矿企难以达到银行信贷要求，民间融资成本又太高，信托便成为重要工具。”颜玉霞认为。
“较高的收益率，信贷规模进一步收紧，房地产信托稳步回落，这些都是矿产资源信托的契机。”上述股权部人士称，“但是说矿产资源信托接过房产信托的棒，还为时过早，毕竟两者的规模等方面不可同日而语。”
新模式：200亿的矿产资源产业基金
中信信托21日称，近期将以复合型产业基金形式推动煤炭资源整合以及煤层气、页岩气的开发和利用。该公司与资源开发企业合作发起设立了中恒聚信与聚信泰和两家产业基金管理公司，计划未来一年时间基金总规模达到200亿左右。不以信托方式募资而直接发行产业基金，这在国内信托业并不多见。
“矿产资源产业投资基金可成为矿产资源信托发展的方向。”颜玉霞表示，矿产资源产业投资基金模式可有效结合产业投资基金和信托的优势，集合资本尤其是民间资本。
华润信托一信托经理对记者称，“作为一种主动型投资管理，监管部门鼓励信托公司这么做。而且不限于能源类投资”。他认为，矿产资源产业基金比较符合国家主导下进行产业整合政策，“这点很重要，从我国信托的历史来看，政策是信托兴衰的决定因素”。
中信信托创新研究部总经理李峰介绍，产业基金是其今年业务的着力点。“复合产业基金不仅能为企业提供股权融资，还可根据企业发展的不同阶段提供债务融资、结构性融资等综合化、一揽子金融解决方案。”
“以产业基金的方式来运作，还可以在规模上放量，一般的矿产能源信托规模大的也只有几个亿，但复合产业基金额度可以大很多。”上述中信信托股权部人士称。
沪深股市
1246家上市公司中期存货猛增38.2%（中国证券报）
2010年以来，上市公司整体存货总额逐步攀升。在经济增速放缓预期下，中国经济进入新一轮去库存周期的概率正在加大。不过，今年半年报数据显示，整体来看，尽管上市公司存货总额同比大幅增长，但存货周转率并没有明显降低，部分行业的存货周转情况还有所好转。这表明存货激增尚未引起企业资产周转情况的恶化。从存货构成明细来看，上市公司原材料的比重远远高于产成品，这说明存货增长主要是因“备货”而不是因“滞销”引起。
据Wind数据统计，截至8月22日，沪深两市已有1367家公司披露半年报。在剔除金融类上市公司及不可比因素后，1246家公司今年6月末的存货合计达到1.42万亿元，同比增长38.2%，比今年初增长18.9%。平均每家上市公司手持存货11.4亿元。业内人士指出，4月以来制造业PMI指数持续下滑，投资者普遍对三季度去库存压力加大感到担忧。而房地产等行业一旦进入去库存周期，对其上游的多个行业将产生负面影响。
存货总额逐季攀升
从2010年下半年开始，国内上市公司的存货总额保持稳步增长的态势。去年6月末，上述1246家公司存货总额为1.028万亿元，随后四个季度，这些公司的存货总额逐季攀升，季度环比增幅在7%-9%之间。在经历一轮补库存之后，到今年中期，上市公司的存货总额再次达到峰值水平。
统计显示，去年中期以来，共有984家上市公司的存货出现同比增长。其中，367家公司存货的同比增幅超过50%，147家公司存货的同比增幅超过100%。宁波热电、芜湖港两家公司以5530倍、489倍的存货同比涨幅居1246家上市公司前列。
宁波热电半年报显示，今年6月末，公司存货达到20063.89万元，同比增长逾5000倍，比今年初增长576.37%。公司存货增长显著，主要原因系子公司宁波宁电投资发展有限公司和宁波北仑南区热力有限公司库存商品增加所致。
从半年度环比的角度看，今年6月末有1008家上市公司的存货环比增长。其中，环比增幅超过100%的公司有64家。保税科技、东方创业和唐山港三公司的存货环比涨幅居前。保税科技上半年存货较年初增加3818.55%，主要是物流公司采购的自营化工品增加。
业内人士指出，在通胀环境下，企业倾向于选择实物资产而非货币。企业出于控制营业成本的考虑，会更多地储备原材料，以减轻后期价格上涨对企业利润率造成的负面影响。
值得注意的是，在存货总量增长的同时，构成结构也有所变化。其中原材料的总量和占比增长明显，在产品的总量和占比也有所上升，而产成品的比重则出现下降。Wind数据显示，剔除不可比因素后，1246家上市公司原材料存货总额达2232.41亿元，同比增长38.8%，占同期存货总额的比重为15.7%，同比上升1.24个百分点。在产品总额达1283.36亿元，同比增长37.5%，占同期存货总额的比重为9.08%，同比上升0.04个百分点。而产成品总额为443.49亿元，同比下降4.5%，占同期存货总额的比重为3.1%，同比下降了1.03个百分点。
存货周转速度略降
在存货大幅增长的同时，上市公司整体的存货周转情况尚未恶化。Wind统计显示，1246家上市公司上半年的存货周转率为2.78次，比去年同期的2.85次略有下降，存货周转天数为129.5天，比去年同期增加了3.2天。其中，采掘、化工、家用电器、机械设备等行业虽然存货总额也有不同幅度增长，但整体的存货周转效率都有明显提高，存货周转天数显著下降。
不过，也有一些行业不仅存货总额增长较快，存货周转率也明显降低，这些行业三季度将面临较大的去库存压力。房地产行业存货周转时间增加较多。
数据显示，上半年，已公布半年报的67家房地产企业存货周转率为0.16次，而去年同期为0.22次。从存货周转天数来看，67家房企存货周转天数为2250天，比去年同期增加了613.6天。房地产行业的开工情况则直接影响到建筑建材行业的需求和库存。建筑建材行业今年上半年的存货周转率为1.73次，而去年同期为1.97次，存货周转天数增加26天。
房地产企业存货增长，一方面，受到宏观调控政策的影响；另一方面，大型房企土地储备的扩大也推动存货的增长。今年上半年，主要城市商品房成交量普遍下滑，由此导致新房库存量呈上升趋势。房地产企业的销售面积和销售金额增速也明显低于往年。
万科有关人士表示，成交普遍放缓，随着新增供应不断上市，行业的存货压力将进一步上升。6月末，万科存货达到1713.66亿元，同比增长54%；其拟开发产品的存货金额为552.05亿元，在建开发产品存货金额1113.63亿元，已完成开发产品存货金额47.60亿元，原材料存货金额4588万元。
另外，由于汽车销量回落，交运设备行业的存货出现明显增长，存货周转效率也有所下降。数据显示，全行业上半年存货周转率为4.54次，比去年同期下降0.35次。业内人士指出，自2009年初开始，在购置税优惠政策、汽车下乡及以旧换新等三大政策利好下，出现了持续两年的产销井喷局面，各大汽车集团纷纷投入新生产线，今年初汽车优惠政策退出，汽车市场积攒了大量库存。
三季度去库存压力大
由于存货总额增幅较大，部分行业从二季度开始已经展开去库存活动。从上市公司历年数据看，今年上半年存货总额同比近四成的增幅，明显高于近几年来20%多的增长水平。随着经济增速逐步放缓，业内人士预计，三季度上市公司去库存的压力较大。
分行业来看，今年半年报库存总额超过300亿元的行业共计9个，均不同程度地出现了规模同比上升的现象。房地产、建筑建材和交运设备业存货最为集中。其中房地产业以高达6089.36亿元的存货总额居各行业之首。从同比增幅看，建筑建材、交运设备、电子元器件、公用事业和商业贸易五个行业的存货同比增长最快。
从存货大增的原因上看，上市公司存货增加一方面受到价格上涨的影响，一方面有需求回落的因素。由于通货膨胀预期较高，在PPI和CPI指数一路攀升的形势下，价格上涨使得等量的存货价值有所提高。
业内人士指出，尽管在价格相对低位囤积一定的原材料有助于降低生产成本，但一直保持高存货显然也伴随着风险。一旦经济增速放缓甚至下滑，不仅产成品的销售成问题，还面临售价下跌的风险，此前囤积的原材料也可能因价格回落，给企业带来大量的跌价计提，从而影响业绩。值得注意的是，上市公司存货越大，未来面临跌价损失的可能性越高。
深交所公开谴责彩虹精化订单门（上海证券报）
因巨额订单而遭质疑的彩虹精化在复牌连遭跌停后，如今又“收获”了有关部门的公开谴责。昨日晚间，深交所发布公告称，查明彩虹精化存在违规行为，并对公司以及相关负责人提出公开谴责。
深交所公告称，彩虹精化存在隐瞒巨额订单的违规行为。2011年2月23日，彩虹精化在公告中明确表示，公司目前没有应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等，董事会也未获悉公司有应予以披露而未披露的、对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息。
而事实上，彩虹精化控股子公司彩虹绿世界在2011年2月23日之前已开始筹划签署销售产品的大额意向性协议，并于2011年2月27日和28日签署了四份销售意向性协议，涉及金额达2.74亿美元和2.42亿元人民币。彩虹精化在公告中隐瞒了这一事实。
除此之外，彩虹精化随后公告的巨额订单本身也存在诸多漏洞。深交所调查显示，2011年3月2日，彩虹精化公告彩虹绿世界签署了四份销售意向性协议。“但是，该份公告存在多处重大错误，包括交易对手方名称、注册时间、注册地址、交易对手方股东名称、交易对手方之间是否存在关联关系和协议签署日期等。”
深交所表示，彩虹精化的上述行为严重违反了该所相关规定，且导致公司股票长期停牌，对市场造成了恶劣影响；彩虹精化董事长兼总经理陈永弟、董事沈少玲和副总经理刘科未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务，也违反了深交所相关规定，对上述违规行为负有主要责任。
鉴于彩虹精化及相关当事人的上述违规事实和情节，经过深交所纪律处分委员会审议通过，决定对彩虹精化给予公开谴责的处分；对陈永弟、沈少玲和刘科给予公开谴责的处分。对于彩虹精化及相关当事人的上述违规行为和深交所给予的上述处分，将记入上市公司诚信档案，并向社会公布。
3月2日，彩虹精化披露其子公司彩虹绿世界分别与2 Degrees、嘉兴国际、浙江乘苏达以及中芯国际签订意向性合同，4家公司采购总额达到约20.75亿元人民币。本报经调查发现该合同存诸多疑点，并就其真实性提出质疑。彩虹精化3月8日停牌，在监管部门要求下自查。在停牌长达5个月之后，公司公布自查结果，最终证实此前的巨额订单皆为“竹篮打水”。
值得一提的是，这是彩虹精化事件爆发以来深交所的表态。而另一方面，证监会深圳稽查局的立案调查工作目前仍在进行中，公司还在就相关人员是否存在信息泄密和买卖公司股票等方面配合监管部门的调查。
风帆股份同一电池项目被指二次圈钱（每日经济新闻）
随着国家对铅酸蓄电池的大力整顿，行业龙头企业也在蓄势扩张，以便争取更大的市场份额。然而，风帆股份蓄电池的扩产计划却遭到市场 “用脚投票”，公司股价也连续多日低迷。
8月18日，主营业务为蓄电池的风帆股份发布非公开发行A股股票预案，募投项目为年产500万只高性能密封型免维护铅酸蓄电池和年产400万只AGM电池项目，拟募集资金总额不超过10.6亿元。
《每日经济新闻》记者调查发现，2007年公司曾募集2.7亿元用于300万只免维蓄电池项目，但项目至今无踪，募集到的资金也改变了用途；风帆股份此番非公开发行所募资项目，正是4年前已募资项目的“扩版”。对此，有投资者质疑风帆股份借同一项目“二次圈钱”。
4年前募集资金改投其他项目
公开资料显示，2006年11月8日，风帆股份非公开发行方案经董事会审议通过，其中一项方案是300万只免维蓄电池，2007年该项目最终募资额为2.7亿元。
直至2010年3月，风帆股份对外公布，决定变更4年前的300万只免维蓄电池项目的实施地点，拟在保定国家产业开发区共建区购置862.45亩土地用于公司新项目建设。
一个月之后，在2009年股东大会上，风帆股份决定将此项目产能由300万变更为500万。2010年9月份公司公告，位于保定高新技术产业开发区共建区的风帆产业园区与500万免维蓄电池项目同期开工。
然而，在2011年3月份，风帆股份又发公告称，仍在办理“年产500万只全免电池项目”的土地证、施工证等前期手续。一个已经开工的项目却没有土地证，没有施工证？风帆股份难道违规施工？
在2011年3月，风帆股份的公告中还称，2011年第二次临时股东大会批准，将原“300万只全密封免维护铅酸蓄电池项目”，即2010年决定扩产的500万只免维蓄电池项目，改由自有资金投入。
新500万只电池项目横空出世
彼500万只电池项目归于沉寂，而另一500万只电池项目又随8月18日的一纸公告浮出水面。
8月18日，风份股份发布公告，公布非定向增发方案。其中 “年产500万只高性能密封型免维护铅酸蓄电池建设项目”拟募资5.6亿元。
公告称，此次的项目已取得保定市环境保护局出具的保环书[2010]36号《风帆股份有限公司年产500万只密封性免维护蓄电池项目环境影响报告书的批复》。
公告一出，风帆股份19日复牌当天便一路大跌。随后两天持续走低，三天累计下跌13.6%。
中投顾问新能源行业研究员萧函对《每日经济新闻》记者表示，“风帆股份前一段时间处于停牌状态，避免了市场的整体下跌局面，在其复牌之后必然会有一个跟跌局面。”
然而，在投资者看来，风帆股份的大跌并非仅仅是 “补跌”这么简单。一位投资者反映，“风帆股份是几年前的同一项目二次圈钱，是一个骗局。”
风帆回应：两次募投为同一项目
《每日经济新闻》记者20日从保定市环保局了解到，风帆股份“新”500万只电池项目地址为保定市徐水县大王店工业区。
而风帆股份曾在2010年9月对外公告称，由300万只扩产为500万只的新型免维蓄电池项目，将于当年9月6日开工建设，与项目所在地风帆产业园区同时举行奠基仪式。而风帆产业园位于河北省保定市高新技术产业开发区共建区，具体地址也是徐水大王店工业区。
随后，风帆股份证券事务代表郄钟锦在与记者电话沟通中确定，新募资的项目位于风帆产业园，园区面积为800多亩。
两个规模和产品相同的项目，最终指向的建设地均为徐水县大王店工业园，不得不让人怀疑是否就是同一项目。
风帆股份在2011年8月18日募资5.6亿元的电池项目和2007年募资2.7亿的电池项目，是否是同一项目？
针对投资者对于此次募投项目的质疑，风帆股份向 《每日经济新闻》回函称，此次拟募资投建的500万只免维蓄电池与曾经募资过的300万免维蓄电池确实是同一项目。之前的项目由于进展缓慢，公司最终变更了资金的投资方向。
A股开启信用交易：20客户信用账户现身157股（21世纪经济报道）
时隔一年半，转融通终于站到A股门口。
“若不扩充交易标的物范围、推出转融通机制，两融业务对A股市场影响有限。”沪上一大型券商两融业务负责人曾不止一次地向记者感叹。
8月19日，证监会发布《转融通业务监督管理试行办法》及相关配套草案，除决定将融资融券业务转为常规业务外，还表示将适时推出转融通。
对于一直跛足前行的两融业务，转融通无疑是期盼已久的拐杖。
传统两融业务仅限于券商动用自有资金和自有证券，致使融券业务始终踟蹰不前。截至8月19日，沪深两市融资融券余额合计331.47亿元。其中融资余额328.88亿元，占比约99.22%；融券余额仅2.59亿元，尚不足1%。
业内人士指出，转融通可弥补无券可融的局限，券商被?市硐蛑と鹑诠窘枞胱式鸷椭と俳渥韪突А?
不难预见，一旦进入转融通时代，A股信用交易将比现在更普遍。
信用账户先行
两融业务的开闸，催生了A股全新一类证券账户。
它被冠以“客户信用交易担保证券账户”的名头，用来记录投资者为融资而委托证券公司持有的担保证券明细数据。
中报期又至，这一类账户的身影更是频频闪现。
据财汇统计，截至8月22日，已公布2011年中报的上市公司，累计有157只个股十大流通股股东出现“客户信用交易担保证券账户”，涉及20家券商。
这一数据已逼近上季度全部规模。
2011年一季度，共21家券商名下的“客户信用交易担保证券账户”，跻身163只股票前十大股东。鉴于尚有近千家上市公司未披露中报，最终的信用账户投资情况，或将超出一季度。
不过拿到试点资格的25家券商对待两融业务的兴趣，还是有高下之分。
截至8月22日，海通、光大、华泰、中信建投投资的股票数目暂居前列；而中金、长城、国都、方正和西南五家券商依然不见行踪。
由于“客户信用交易担保证券账户”体现的是融资业务状态，而后者已是两融市场的主力，这几乎可以判断，上述五家券商二季度鲜有涉足两融业务。
不仅如此，除长城证券名下的信用账户曾少数亮相一季报外，剩余四家公司依旧是杳无音讯。
资料显示，中金、国都、方正和西南均为2010年11月20日公布的第三批试点券商；尽管争夺牌照时竞争激烈，但近一年的表现显示，上述四家券商却对两融业务兴趣阑珊。
具体到个股上，截至6月底，去年12月28日上市的亚星锚链被光大、海通和银河3家券商信用账户持有，后两家均为新进账户，而光大、东北两家券商的自营席位持股居前，剩余席位均为个人投资者占据。
对照市场表现，该股信用账户数目的增加不难理解。亚星锚链上市首日收报23.98元，次日跌破发行价22.50元，今年8月22日，该股收盘仅12.30元。即便考虑复权因素，该次新股上市8个月，股价累计跌逾四成。
“信用账户的主要功能，便是投资
者将手中暂时不用的股票抵押给券商，获取资金投资其他蓝筹股。”一家上市券商两融业务主管告诉记者。
显然，亚星锚链个别股东二季度将其临时“折现”。
谁的信用账户？
尽管信用账户的出现多少能暗示股东态度；但确定信用账户实际持有人却难上加难。
根据规定，现行两融交易采用“二级看穿式”账户，即同一券商的所有客户普通证券账户中提交的担保证券，汇总为该券商客户信用交易担保证券账户，然后分户记载到客户名下。
这意味着，尽管担保证券的实际持有人各不相同，但体现在交易席位上，均由证券公司“名义持有”。
中国证券登记结算公司的数据显示，截至今年7月底，两市信用证券账户有18.8638万户；其中，个人账户18.7952万户、机构账户686户。
“事实上，目前信用账户持有人几乎全是个人投资者，券商和基金并没有参与到这一交易；当前的机构账户，多数归私募所有。”一上市公司资产管理部负责人透露。
不过，深市的一则公告揭开了信用账户的神秘面纱。
5月13日，美欣达公告称，接到股东周信钢通知，截至5月12日收盘，周信钢及其一致行动人通过竞价交易方式累计减持公司214.91万股，占总股本的2.65%。
但该公司一季报十大流通股股东名单并无周信钢；取而代之的是“国信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户”。
美欣达公告特别注明，上述国信证券信用账户为周信钢先生和周晨女士为融资需要而质押股票的账户。
按照美欣达公告，周信钢及其一致行动人的减持实际集中于5月11日、12日。而5月11日该股被推上龙虎榜的深交所数据显示，国信证券南京洪武路营业部席位共卖出4647.8488万元，居卖出榜首位。
业内消息人士指出，作为南京知名私募人士，周信钢的股票账户恰恰开设在这家营业部。
郭树清：建行年内择机发行800亿元次级债（上海证券报）
记者22日从建设银行在京举办的2011年中期业绩报告发布会上了解到，建行将在年内择机发行800亿元次级债，以补充附属资本。
至于发行规模和时间窗口，郭树清透露，该行希望在内地和香港发行约800亿元人民币的次级债，而发行时间窗口则争取在年内。
“我们希望香港能多发一点，因为香港是人民币离岸市场，发债成本较内地低廉。”对于两地发债的具体规模，郭树清并未作详细阐明。据该行2011年中期报告显示，截至今年6月底，建行资本充足率为12.51%，较首季的12.45%有所提高，但较去年末仍下降0.17个百分点，核心资本充足率则由首季的10.33%，提高至10.42%。
平台风险整体可控
此外，针对市场所关心的地方融资平台贷款，郭树清表示目前建行平台贷款整体状况良好，尽管有小部分平台项目出了问题，但是对建行影响很小。
“建行是一家非常审慎的银行，到目前为止，平台贷款风险不会对银行产生太大影响。”郭树清表示，目前建行的平台贷款增加在同业中是的。经过数轮平台贷款的清理，建行平台贷款不会对银行产生太大影响。
建设银行2011年中期报告显示，该行资产质量继续向好，不良贷款较上年末实现“双降”。截至6月30日，该行不良贷款为634.17亿元，不良贷款率为1.03%。其中，地方融资平台贷款不良率为1.1%，地方融资平台贷款余额比一季度末略有增加，现金流覆盖和基本覆盖类贷款占比93.2%。
不过，郭树清并不否认未来该行仍面临不少挑战，其中包括，全球经济增长存在不确定性，中国国内经济不稳定、不确定因素明显增多，监管资本要求更趋严格，同业竞争亦更加激烈，且金融市场的变化也带来挑战。
未接到美国银行减持消息
8月29日，持有建设银行H股达10.23%的第三大股东——美国银行所持建设银行255亿H股限售股将迎来解禁，市场传言美国银行或将出售所持有的建行H股股权一半，以强化自身的一级资本。
针对这一市场传闻，郭树清在昨日在京举办的该行中期业绩报告会上回应称，目前尚未接到美国银行要减持建行的消息。
“美国银行在资本充足方面有很多挑战和困难，但美国银行是很有经验和专业知识的银行，相信其可以克服困难逐步恢复。”郭树清称与美国银行合作6年多非常成功，双方得到很多好处，可以堪称典范。
至于双方进一步的合作，郭树清透露，目前该行已与美国银行将战略合作协议延长至2012年底，且双方正在协商2012年后的战略协作。
此前，建设银行有关负责人曾对外表示，在2012年战略协议到期后，双方将在人民币跨境结算、跨境股权投资和并购等领域商讨业务合作的可能性，预计近期双方将达成新的战略合作协议。南通建材团购